引言：华润医疗逐步退出IOT业务的决定，引发了医疗行业对社会资本办医如何平衡公益性与可持续性发展的深度思考。
2025年8月，华润医疗（HK.1515）发布公告，宣布逐步退出IOT（投资-运营-移交）业务模式。这一举措不仅反映了华润医疗作为央企医疗上市公司在合规层面的努力，也引发了行业对医疗投资模式可持续性的深度思考。
在坚持医疗公益性的政策导向下，如何实现社会效益与经济效益的平衡，成为摆在所有医疗健康企业面前的重要课题。
1.业务模式转型，顺应法规政策要求
IOT模式即“投资-运行-移交”模式，曾是社会资本参与非营利性医院运营的方式之一。该模式在特定时期为社会资本办医提供了可行路径。2022年6月，《中华人民共和国基本医疗卫生与健康促进法》正式实施，第39条明确规定：非营利性医疗机构不得向举办人、出资人分配或变相分配收益。
在健康中国战略里，提倡“建设健康中国必须旗帜鲜明地坚持基本医疗卫生事业的公益性属性”，但是IOT模式的本质却是投资非营利性医院并从医院收支结余中获取投资回报。这种模式无论如何变通和设计，都无法解决IOT模式因变相分配非营利性医院收益，而违背《健促法》相关规定的问题。所以此次华润医疗的业务调整，直接体现出医疗健康企业积极顺应法律法规要求，主动优化业务结构的努力。这种调整不仅涉及IOT业务，更引发了行业对非营利性医疗机构投资管理模式的深入思考。
2.医疗公益属性，行业发展根本遵循
医疗卫生事业关系人民群众健康福祉，具有鲜明的社会公益属性。近年来，随着健康中国战略的深入实施，坚持医疗卫生事业的公益性已成为行业共识。
华润医疗作为大型医疗集团，旗下运营百余家医疗机构，其中绝大多数为非营利性医疗机构。这种情况下，如何既保证医疗服务的公益性，又实现企业的可持续发展，需要深入探索和创新实践。
行业专家指出，医疗健康企业应当超越短期利益考量，更加注重长期社会价值的创造。这既符合国家政策导向，也契合医疗机构可持续发展的内在要求。
3.信息披露规范，上市公司面临的重要课题
作为港股上市公司，华润医疗的业务结构调整也引发了市场对医疗健康类上市公司信息披露规范的关注。根据公开信息显示，公司利润结构中包含非营利性医疗机构的收支结余。
根据公开信息可以得知：合并其自有非营利性医疗机构的收支结余是其所披露的上市公司利润的重要组成部分，换言之，华润医疗向公众及投资者披露的可分配利润的一大部分是其自有非营利性医院的收支结余。
从会计准则角度看，合并报表包含非营利性机构的收支结余是常见做法。然而，如果作为一家上市公司把这种合并利润作为可分配利润则证明其在合规层面存在问题。因为根据《健促法》相关规定，华润医疗所属的众多非营利性医疗机构的收支结余是不能向华润医疗分配的，也就更不可能向上市公司的股东或投资者分配。因此，通过合并所属非营利性医疗机构的收支结余而形成的合并利润并不是上市公司真正意义上的可分配利润。而将这种合并利润作为可分配利润向投资者披露，会无法完全反映企业其真实的可分配利润，投资者需审慎理解。这不仅是华润医疗需要面对的课题，也是整个行业在现行监管政策环境下需要共同探索的领域。准确的信息披露实践有助于增强投资者信心，促进行业健康发展。
4.可持续发展，需要行业共同探索
华润医疗在公告中表示，2025年下半年公司将积极改善收入结构，推动管理精细化，控制运营成本，提高经营效益。这表明公司正在探索新的发展路径。医疗健康产业的可持续发展，需要企业在坚持公益性的前提下，通过提升运营效率、优化服务质量、创新服务模式等方式，实现社会效益与经济效益的统一。这要求企业不仅要关注短期财务表现，更要注重长期能力建设，包括人才培养、学科建设、管理水平提升等方面，从而构建起可持续的发展模式。
5.多方协同发力，共建健康产业生态
医疗健康事业的发展需要政府、企业、社会各方协同发力。政府部门需要继续完善相关政策法规，为企业发展提供清晰明确的指引和预期。企业应当主动适应政策环境变化，加强内部治理，提升合规水平，探索创新模式。特别是在公益性与经济效益的平衡方面，需要大胆探索、谨慎实践。投资机构和社会公众也应当更加理性地看待医疗健康行业的发展特点，给予企业足够的转型空间和发展耐心，共同促进行业长期健康发展。
华润医疗的业务调整反映了医疗健康产业正在经历的深刻变革。在坚持医疗公益性的前提下，如何探索出符合法律法规、兼顾各方利益的发展模式，需要行业共同努力。
随着政策环境的不断完善和市场机制的日益成熟，医疗健康产业有望走上更加规范、可持续的发展轨道，更好地服务于人民群众的健康需求，为健康中国建设做出更大贡献。这不仅是一家企业的业务调整，更是整个行业走向成熟发展的必经过程。唯有坚持医疗公益性本质，创新服务模式，提升运营效率，才能实现社会效益与经济效益的统一。
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