调研公司：铂科新材(300811)
调研时间：2022年 03月09日15:30-16:30
一、公司介绍
公司是全球合金软磁粉芯龙头公司，主要产品包括合金软磁粉、合金软磁粉芯和磁性电感元件等，广泛应用于光伏逆变器、新能源汽车、充电桩、变频空调、UPS、储能、电源模块等领域。合金软磁粉芯作为公司的支柱性业务，在公司的营收贡献达到 97%左右，目前已取得了包括ABB、比亚迪、格力、固德威、华为、锦浪科技、美的、TDK 等众多国内外知名企业的认可并建立了长期稳定合作关系。
亮点：
1、双碳政策下，新能源蓄势待发，市场需求强劲。光伏领域，据 IEA 数据统计，2020 年全球累计光伏装机 760.4GW，预计到 2030 年全球光伏装机超过 1500GW。新能源车领域，2021 年全球新能源汽车销量达到 670万辆，同比增长 102.4%，预计 2030 年销量将达到 4780 万辆。随着新能源行业的快速发展，电感元件在高频、大电流、交直流稳定性等方面性能要求更高，公司软磁产品具备应用于新能源的高频优势，打开软磁材料市场空间。
2、新产品开发与产能扩张双轮驱动业务发展一方面，公司开发新品芯片电感，应用于 CPU/GPU 电源，最终应用于服务器市场；当前新产品已完成中试，并搭建小批量生产线，有望创造新增长极。另一方面，公司主张产能扩张，募资 3.5 亿元建设河源生产基地，2020 年公司产能为 2.0 万吨/年，预计 2021-2022 年产能扩张至2.5、3.3 万吨/年，保持满产但仍然供不应求。
二、调研内容
1、请简要介绍下公司所处的行业概况？
答：公司上游是原材料，是很通用的金属材料铁、硅、铝，供应非常充分，近段时间原材料价格上涨，对公司成本端带来了一些影响，公司会持续关注并评估持续影响；公司下游及终端是光伏逆变器、新能源汽车及充电桩、变频空调、不间断电源(UPS)、储能、电源模块等。行业需求近二十年开始萌芽，近十年市场大规模放量，源于主动元件半导体材料的升级，电路的开关频率提高，开关频率越高转换效率就会越高，也就更加节能，这也和目前的“碳达峰、碳中和”相契合。
2、公司近期推出的芯片电感产品市场很关注，与公司现有的产品相比分别有什么特点？
答：公司目前对外销售的主要产品是合金软磁粉芯，具体应用在功率电感部件中，主要服务的是AC-DC、DC-DC等电能变换的环节中；芯片电感的应用领域则有所不同，该产品的主要应用于服务器、GPU、FPGA、电源模组、笔记本电脑、矿机等领域，主要起为芯片前端供电的作用。下游厂商需要从合金软磁粉开始认证我们的产品服务。例如芯片电感的应用场景中具有低电压大电流的特点，铁氧体一般可以通过30A电流，公司的芯片电感产品可以通过80A电流，实现高功率密度。
3、公司芯片电感产品及市场推广情况如何？
答：公司在半年度报告中有向各位投资者汇报相关信息。例如公司与英飞凌是基于合金软磁粉、合金软磁粉芯和芯片电感等产品的多领域多终端合作，在车载、家电等终端领域已经开展深入的技术沟通。芯片电感这个行业，对产线的一致性、稳定性有着很高的要求，需要进一步且持续的可靠性和一致性测试。从目前反馈的部分测试结果看，与原有产品相比，效率提升的同时可以减少 50-70%的体积，耐温性和可靠性更佳。
4、公司与宁德时代、亿纬锂能是否存在合作？
答：您好，目前市场上许多锂电池厂商正逐步向储能领域发力，公司有和储能相关领域的用户展开合作，并会持续关注市场动态。
5、公司河源生产基地和产能扩充的进度如何？
答：公司的终端市场需求旺盛，公司订单情况也很饱满，为把握市场机遇，产能扩充在惠东生产基地和河源生产基地同时进行。惠东基地方面，预计将在今年扩产至 2.5 万吨，考虑到产能利用率方面的因素，预计能够产出 2.2 万吨左右，明年也会在惠东基地的基础上采取设备优化、升级等措施，产能有望进一步增加；河源基地公司目前已经拿到环评批复，后续会紧锣密鼓有序推进河源生产基地的建设，争取尽快投入生产，预计能在明年逐步的释放部分产能。综合惠东基地的扩产计划以及河源基地的产能投放节奏，公司计划在明年达到 3万吨以上的产能水平。后续在该事项有进一步进展时会和各位投资者积极沟通。
6、公司资金情况怎么样，是否能满足生产经营以及扩产等事项的需求？
答：公司现在主要考虑自有资金和银行融资，公司的负债率不算高。公司与中国银行、民生银行、工商银行、招商银行、浦发银行等多家国有大银行保持良好合作关系，根据公司的自身需要确定授信额度及资金额度，公司的融资成本与市场利率相当。能够满足日常生产经营的需求。
三、调研总结
公司是国家认定的高新技术企业，是国内少数自主掌握完整的铁硅合金软磁粉制造核心技术的磁性材料企业，受益下游新能源市场，公司新产品开发与产能扩张双轮驱动业务发展，可对公司持续跟踪。
免责声明：本文出自汇阳研究部，基于大数据产生，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作，风险自担！
✽本文资讯仅供参考，并不构成投资或采购等决策建议(承兑)。
