过去二十年，化工行业基本每年都能涌现众多涨幅很大的公司，但能维持多年长期上涨的却寥寥，大都是估值低或者业绩增速快的细分龙头。在招商证券看来，当前高端半导体材料国产替代愿望强烈，5G材料迎来新增需求，建议关注相关新材料标的的投资机会。近日在电子领域订单放量的回天新材(300041)以及精细化工龙头万华化学(600309)都得到券商推荐。
新材料行业属于技术、资金密集行业
新材料产业是我国七大战略新兴产业之一，是整个制造业转型升级的产业基础。在国家政策和下游市场的双重驱动下，我国新材料产业保持了快速增长的态势。
国盛证券认为，我国新材料领域多年来正以CAGR超过24%的增速增长，预计到2020年我国新材料市场规模将达到6万亿。
不过，目前多个领域仍远落后于国外发达国家。根据工信部对于130个关键材料的调研结果显示，其中32%的关键材料我国仍存在空白，52%仍依赖进口，新材料国产化需求十分迫切。《“十三五”规划》还将2020年作为我国新材料发展的第一个目标时间点，力争届时能使若干新材料品种进入全球供应链，重大关键材料自给率超过70%。
国盛证券分析称，新材料行业属于知识密集型、技术密集型和资金密集型新兴产业，具备产业化、商业化和资源整合能力的公司，是新材料公司的核心竞争力。
回天新材规模、研发、销售优势领跑胶粘剂行业
招商证券近日发布2020年基础化工行业策略报告称，2020年，经济增速依然有下行压力，化工行业整体需求继续经受考验，但细分行业众多，部分细分行业景气度很好或者龙头企业市占率能显著提升，推荐业绩增长确定的成长股和长逻辑突出的白马公司；另外，当前高端半导体材料国产替代愿望强烈，5G材料迎来新增需求，也建议关注相关新材料标的的投资机会。
近日5G新材料领域的回天新材(300041)迎来空前发展机遇。该公司发布公告称，设立回天通信电子材料技术研究院，旨在增强对5G、通信电子用胶粘剂等新材料的战略布局，抢抓华为等客户提供的合作发展机遇。在电子用胶领域，该公司率先进入华为、苹果、OPPO等手机终端。在2019年5月美国制裁华为后，公司与华为合作迅速升级，三个月时间对接合作产品已提升到40余款，公司在华为的订单快速增加。申万宏源表示，公司全面参与华为产品研发，多款产品已实现替代，未来供应量有望快速提升。
此外，回天新材(300041)是中国规模最大的胶粘剂行业上市公司，科研成果转化工业生产能力较强，是国内工程胶粘剂行业中研发品种最丰富的企业。同时，公司的销售网络覆盖全，同时战略聚焦优质大客户和主峰市场，营销能力强。
新材料行业研发投入大、壁垒高
而作为化工白马的龙头，万华化学也得到券商推荐。国盛证券认为，该公司持续发力研发创新，精细化工及新材料业务快速增长。公司PC、PMMA等新产品投产后逐渐放量，带动新材料板块业绩快速增长，随着新建装置的稳定运行以及下游客户开发，预计新材料业务的盈利能力将继续提升。
国盛证券进一步分析，新材料行业与新技术密切相关；新材料产品的研发具有投入大、周期长、产业风险放大的特点，具有很高的壁垒和风险。因此，该行业具有三个特点：一是利润率水平可观，可以享受技术壁垒带来的高毛利；二是竞争者少，一旦进入下游供应链体系，将在较长的一段时间内维持相对稳定的销量增长；三是需要持续的研发投入或者并购，为了保持企业的持续发展必须不断开发新产品，寻找下一个利润增长。对于一些成熟的新材料巨头而言，公司的壮大伴随着不断外延并购。
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