经济数据加速恶化，利率有必要进一步下调。此次1年期MLF利率下调后，预计1月20日5年期LPR会相应下调10个基点。

在当前时点实施果断的降息政策，有助于增加实体经济真实的信贷需求。综上，我们认为当前中国经济下行压力显著，衰退期内经济的内生增长动能不足，货币当局已经打开宽松通道。